根据伦敦证券交易所集团（LSEG）智能一致预期模型，市场普遍预测，作为全球营收规模领先的存储芯片制造商，三星电子在第二季度的营业利润预计将达到 86 万亿韩元（约合 3786.58 亿元人民币）。这一数字较去年同期的 4.7 万亿韩元（约合 206.94 亿元人民币）增长了约 18 倍。
此业绩表现将是三星连续第三个季度刷新营业利润纪录，这反映了存储芯片市场持续的供不应求局面。全球人工智能（AI）推理基础设施需求的激增，其增长速度远超各大存储厂商的产能扩张。分析师预计，存储芯片市场的供应短缺状况至少会持续到明年。
本轮存储行业的强劲复苏不仅受益于高带宽内存（HBM）的需求，还包括智能体（Agentic AI）等各类 AI 应用在更广泛算力场景中的渗透，这使得普通动态内存（DRAM）和 NAND 闪存的需求也同步显著走强。分析师指出，早期 AI 应用主要集中在大模型训练，而智能体系统需要处理更复杂、多步骤的任务，因此对服务器处理器内存容量以及数据存储和调取所需的闪存容量提出了更高要求。
三星作为英伟达、谷歌、苹果等全球科技巨头的关键存储芯片供应商，其第二季度 DRAM 和 NAND 闪存的平均售价预计将环比分别上涨 44% 和 53%，这是花旗证券在周四的一份研报中预测的。
持续的存储芯片缺货现象也推动了存储厂商股价的大幅上涨。今年以来，三星电子、SK 海力士和美光三家公司的股价分别飙升了 158%、273% 和 242%，市值均已突破 1 万亿美元（约合 6.79 万亿元人民币）。
尽管行业前景一片光明，但分析师也提出，如果三星在本季度计提的员工奖金准备金超出市场预期，其最终的二季度业绩可能会低于市场的一致预期。此前，三星在 5 月底与工会达成了薪资协议，将半导体事业部营业利润的 10.5% 作为芯片部门员工的专项奖金。部分分析师估计，三星累计的奖金计提总额可能超过 40 万亿韩元（约合 1761.2 亿元人民币），这笔奖金的确认时点将成为影响第二季度业绩的关键因素。三星计划在本月晚些时候公布详细的财务报告。
展望未来，分析师认为 AI 基础设施投资落地不及预期是当前存储芯片市场面临的最大潜在风险。摩根大通的最新报告指出，尽管市场普遍认同存储供需紧平衡的格局，但对于 AI 存储在云服务商资本开支中的占比是否具有可持续性存在疑虑。目前该比例预计为 52%，并预计明年将超过 70%。一旦 AI 相关资本开支出现放缓，三星和 SK 海力士将首当其冲。这两家公司上周宣布计划在韩国投资 3200 万亿韩元（约合 14.09 万亿元人民币）来扩充芯片产能，其中三星的投资周期规划为 2026 年至 2040 年，SK 海力士则尚未公布具体时间表。摩根大通认为，投资者需要明确的信号来证明 AI 服务技术突破能够持续带动云计算和 AI 相关营收的强劲增长，从而支撑存储芯片在 AI 基建投入中占比的合理性。
今年 4 月，三星曾披露已与多家客户签订了多年期、锁量且具有刚性供应条款的合同，但未公开客户身份及具体合同细节。
野村证券近期的一份报告预测，受益于消费级存储、传统数据中心以及 AI 数据中心芯片需求的双重驱动，第三季度普通 DRAM 价格预计环比上涨 24%，NAND 闪存价格预计环比上涨 25%。
与此同时，三星的手机业务面临成本压力持续上升的问题。存储芯片价格的上涨不断挤压终端业务的毛利率，元器件成本的增幅已经完全抵消了近期手机提价所带来的收益。分析师表示，尽管三星已上调了智能手机的价格，但下半年很可能还会再次提价。其竞争对手苹果公司在上个月也对其 iPhone 和 MacBook 系列产品进行了调价。
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